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中美贸易战的最坏后果…终于有人讲透了!
2018-8-10 1:56:00           作者:综合
大多都是中国作为主要生产基地,有一个例外就是三星。

  三星从中国跑到越南去了,三星的全球最大手机生产基地,逐渐从中国变成了越南。

  2008年开始,三星在越南建厂,2009年第一座手机工厂建成投产,到2013年开始三星可以说下定决心从中国搬迁手机代工厂,当年开始兴建第二座越南手机工厂。

  因此到了2015年,越南已经超过中国,成为三星全球最大的手机生产制造基地,而以往作为三星全球最大手机生产基地的天津三星则失去了这一地位。

  下图是韩国历年对越南的投资金额,其实主要是来自三星,尤其是2013年开始投资额突然放大,显示三星已经下定决心以越南为全球主要手机生产基地。

  

  下图所示,到了2016年,三星电子在东南亚,日本和印度的员工数量已经达到了13.4386万人,而中国员工只有3.7万人了,当然三星在中国的工厂除了继续生产手机例如惠州三星外,还有比较高端的半导体存储器工厂如西安三星等。

  

  另外就是三星在印度布局,2018年7月,投资7.17亿美元,把印度工厂由年产量6800万部提高到1.2亿部,这样印度就是三星手机全球第二大生产基地了,当然印度三星主要是供应印度市场,大约70%的产量是用于内销。

  我们从三星的案例可以看出,

  首先,三星完成从中国到越南的大搬迁,如果从2008年开始算,2009三星第一家越南手机工厂在北宁省建成;2013年三星第二家越南手机工厂在太原省开工,2014年建成并开始生产。

  两家工厂开始完全大规模生产的2015年,越南超越中国成为三星最大海外手机生产基地,2008-2015年,前后是七年的时间,也没有全部搬迁完,像惠州三星依然在生产手机。

  另外一个问题是,三星手机完成主要产能从中国搬迁越南后反而表现并不好。

  不仅中国市场完全丧失份额,降到了1%以下,而且三星电子从2013年的手机占利润来源70%的手机公司,到2017年变成了一家半导体占利润来源70%的半导体公司,手机业务对三星的重要性大大下降,反而半导体成了核心业务,三星电子已经从手机公司变成了半导体公司。

  我们如果看三星手机历史营收金额,2013年是历史顶峰,而这一年也恰好是三星在越南大规模投资新建第二座工厂,下定决心向越南转移主要手机产能的一年,之后三星手机营收就一路下坡,到2017年也没有能恢复到2013年的巅峰水平。

  两者之间有多大的相关性并不知道,但是这个巧合的确存在。

  三星搬迁的案例在这里,一个是耗时数年,一个是搬迁后业务表现不佳。

  因此苹果这样的公司,即使被征收关税,是否从中国转移生产基地也是很犹豫的。美国人公布的500亿美元和2000亿美元名单里面,都没有苹果手机在列,这也是美国人的难题,我也很好奇美国人后面打算怎么办。

  因此美国人搞贸易战,搞全方位平推,的确会对中国造成损失,但是并不太大。

  假设在中美全面贸易战的情况下,中国损害了一个百分点的经济增速,按照2017年的经济总量,就是损失8000多亿人民币,这个数值的确是非常大,看起来也很惊人,但是也影响不了中国经济总体快速增长的大局。

  目前美国人对贸易战规模明显是控制的,他们已经公布了2000亿美元的关税税率就降到10%了,并且依然不包括苹果,因为美国人也很清楚自己很为难,中国体量太大,下手越重自己也会伤的越重。

  另外中国的反制手段也很多,先不说反击的手段报复征收关税,只说防守的手段,看下图,人民币兑换美元,从2018年5月以来可以说较大幅度的贬值,从6.3左右的水平,贬值到了6.6678(7月12日汇率),这个幅度已经5%了,可以大大对冲美国人威胁的2000亿美元商品征收10%关税的影响。

  实际上,按照美国人的时间表,他们要到8月30日才决定要不要对2000亿美元商品征税。

  

  但是我认为,人民币不应该短时间内如此大幅度贬值,而是要控制在到一定范围内合理波动,否则对企业经营预期和风险管理会有很大影响,你如果看上市公司财报,会发现汇兑损失是一个大项。

  wind数据显示,2017年A股披露汇兑损益项目的上市公司有2926家,总计汇兑损失173亿元,约为2016年的2.5倍。其中,11家企业汇兑损失在5亿元以上,格力电器汇兑损益16亿元,是已披露上市公司汇兑损益最多的企业。

  前面说了,从美国人的反应,也可以看出他们知道全面贸易战对中美双方都是伤害,而且也动摇不了双方的国本。

  美国如果改全面进攻为精确打击、

  定点清除怎么办?

  从中兴事件和贸易战两起事件来看,明显大家感到中兴事件对中国的心理影响和震撼更大,同时中兴受到的损失远远大于美方芯片供应商的损失,根据路透社的报道,2017年,中兴从211家美国公司购买了大约23亿美元的零部件,占其营收的大约15%。

  而中兴2017年的营收是1088.2亿元人民币,我在之前的文章中写过,这其中税收至少100亿人民币,员工薪酬大约170亿人民币,研发支出130亿人民币,光是这三项直接价值就有400亿人民币。这个损失和美国公司23亿美元营收的损失比起来大很多。

  如果美国继续复制中兴式打击怎么办?现在看来可能性也在降低。

  7月12日,美国商务部发布消息说,已经和ZTE签署了托管协议,只要中兴完成4亿美元赎金打入其托管账户,就将解除对中兴的禁令。因此中兴股票当天涨停了。

  

  当然这个解禁也只是暂时的,还有十年的观察期,美国人随时有理由惩罚你。

  但是我们还是要思考,我国的华为,海康威视,中国电科等电子信息产业公司,如果被美国继续精确打击怎么办?

  首先我们明确,即使是从全面贸易战变更为全面技术战,美国搞全面平推是不可能的,2017年中国进口了2601亿美元的集成电路,而全球集成电路(注意不是半导体)销售金额2017年大约3401亿美元(世界半导体贸易统计协会2017年11月28日报告),因此中国一家就进口了全球的76.5%,大约四分之三。

  因此美国人不可能全面对华禁售集成电路,否则把自己最大的优势产业半导体产业也搞没了,同时四分之三的集成电路销售停止,苹果,戴尔,惠普等公司也会全面瘫痪。

  但是像对中兴一样搞定点清除是可能的,比如对华为下手,这个心理震撼就更大了。

  这种情况下我国有无反制的手段?当然是有的:

  1.在美方占据技术优势的领域,利用市场优势定点打击美方优势企业

  中国是全球最大的集成电路市场,面对这个最大客户,非垄断性的美国半导体企业会处于弱势地位,从下图可以看出,在2017年全球十强营收,美光世界第四,高通世界第六。

  

  中国市场占了高通营收的65%,中国之前在2015年已经惩罚过高通一次,罚款10亿美元,美国随之在2016年罚款中兴8.9亿美元。

  高通在今年4月发布公告,已经和NXP签署协议,将收购截止日期从4月25日延期到7月25日,而今天已经7月13日了,中国商务部仍然没有批准收购放行。

  如果高通不能按期完成收购,那么将会赔偿20亿美元,这不是一笔小数目。当然高通还有机会进一步延长收购截止日期,但是这要NXP同意。

  另外一个是美光公司,存储器这两年是集成电路奇迹,2017年存储器已经占到了全球集成电路产业30%的市场,在这么一个广阔的市场里面,美光是美国的独苗,也是全球营收第四的集成电路企业,2017年销售额127.1亿美元。

  中国目前在对美光进行反垄断调查,当然最后是否成立不得而知,但是美光在存储器领域,技术上和规模上不如三星和海力士,同时后面还有日本东芝,因此在这样一个市场格局里面,美光如果被中国市场打击,受到的影响将是致命的。

  全球消费电子品牌就是中美韩,韩国人用自己的存储器,美国人用东芝和美光,中国人则都用,如果美光被中国市场排除在外,那么美光只能获取一部分苹果的份额。

  由于存储器是研发和资本密集型产业,如果营收大幅下滑,那么将无力投入研发和新一代技术产线建设,美光的生存就是个问题。

  实际上,只要中国愿意,是可以反复的折腾高通和美光这类半导体公司,

  除了前面的不批准高通收购NXP,面临20亿美元的损失外,还可以进行反垄断调查。

  比如说高通收的专利费太高了,强制谈判降到0.5%,65%的客户在中国的高通其实没有太多办法,再比如宣布,1-2年后将对使用高通处理器的手机征税5%,并且逐年升高,逼迫国产手机自研或者选用紫光展锐等的芯片。

  美光更不用讲了,该公司本来就在同行业处于弱势地位,如果中国想处理美光,反垄断调查就是一个利器,另外我国长江存储2019-2020年会开始量产,刚好可以填补市场份额。

  由于存储器占全球集成电路产业30%,所以如果美光破产的话,美国也丧失了在集成电路产业30%市场的竞争能力,这对美国集成电路产业的打击还是巨大的。

  除了美光和高通以外,中国还可以这样做,那就是凡是有欧系,日系,韩系,台系和国产同类集成电路厂家的领域,挑出几个领域来,单独对这几个领域的美系公司进行进口限制,优先采购非美系产品。

  由于中国市场在集成电路领域的体量,因此这些领域美系公司将会丧失最高70%以上的销售额,相当一部分会破产,而其竞争对手则相当于受到扶持。

  半导体产业是资本密集型产业,必须不断保持高强度的研发投入和资本投入,如果一家公司损失了主要市场,那么就会逐渐落伍丧失竞争力,一旦走上这个道路,再想挽回就麻烦了。

  2.选择美国无技术垄断优势的战场错位打击

  美国人在集成电路领域是超强,但是由于中国占有全球四分之三的市场,所以还是可以进行反击,但是这个反击力度还是不够,你打击了美光,打击了高通,打击了其他中小型美国芯片公司。

  但是如果美国人把你的高科技旗帜华为,A股市值最高的电子公司海康威视之类搞掉了,这个损失还是不能承受之重。

  那我们有没有办法对美国的产业升级主力企业进行打击呢?当然有。

  人类两大产业:汽车和电子领域,美国人在电子半导体领域很强,但在汽车部分就不行了,无法构成垄断,因此中国在汽车领域对美系汽车进行排挤也是一个选择。

  电动汽车是未来,能不能打击下美国汽车产业升级的希望?当然可以。

  作为美国电动汽车代表的特斯拉现在巨额亏损,不断传出现金不断减少的各种负面消息,甚至Elon Musk在财务报告会议上直接怼分析师提出的尖锐问题,特斯拉由于始终无法盈利,因此在财务上必须不断保证现金流。

  而中国市场是特斯拉全球增速最快的市场之一,也是仅次于美国的全球第二大市场。

  2016年,特斯拉2016年总营收为70亿美元,其中美国市场营收42亿美元,中国市场营收10.6亿美元,挪威市场营收3.3亿美元,其它市场营收14亿美元。

  特斯拉2017年总营收为117.6亿美元,其中美国市场营收62.2亿美元,中国市场营收20.3亿美元,挪威市场营收8.2亿美元,其它市场营收26.9亿美元。

  2017年一年时间中国市场销售额实现翻倍,而如果再往前看,特斯拉2014年在中国营收为4.8亿美元,2015年为3.2亿美元。

  由于7月6日中国进行的关税报复里面包含美国进口汽车,特斯拉又没有中国工厂,因此特斯拉全线涨价,最低配车型涨价14万人民币,最高配涨价25万元。

  这无疑对特斯拉是个打击。

  引入特斯拉劲敌宝马入华

  在中高端电动车领域,宝马可以说是特斯拉最大的竞争对手。下图来自第一电动网,今年1-5月全球新能源车企累计销量排名。可以看到宝马已经在紧追特斯拉。

  多说一句,我国上汽荣威新能源车增速极快,单看5月的销量,已经逼近比亚迪新能源车的70%。

  我之前讲过,比亚迪由于基础能力不足,扛不起中国电动汽车产业大旗,看中国电动汽车产业能不能做强,一定要看上汽和吉利两个汽车行业主力部队的表现。

  当然遗憾的是,不管是上汽还是比亚迪,在电动汽车领域目前都和特斯拉不在一个竞争位面上。

  

  根据2018年7 月 10 号官方信息,长城和宝马以 50:50 的股比成立了一家全新的合资公司,新公司命名为“光束汽车有限公司”,双方各持股 50%,投资总额为 51 亿元。

  合资公司落户江苏省,标准年产能计划为 16 万辆。而这次双方的合资项目,用魏建军的话来说,“是目前最有质量的合资”。

  这家公司前期将生产电动汽车,第一款产品将于2021年推出,使用合资公司的全新品牌,定位于紧凑型SUV,续驶里程达到500公里。

  特斯拉中国工厂,7月10日CEO马斯克来到上海,出席了特斯拉汽车与上海市政府签署纯电动车项目投资协议活动,时间上已经落后了。

  特斯拉来中国投资建厂,我国肯定是欢迎的,谁会跟钱过不去呢?问题是资金链紧张的特斯拉,2018年一季度末现金余额只有27亿美元了,上海建厂的资金从哪里来,真的是个问题。

  

  产业升级和技术进步,不只是中国在搞,美国也在搞,

  如果美国人精确打击中国产业升级的核心企业,那么中国也可以反向对美国的核心企业进行打击。汽车产业又是规模巨大的核心产业,因此通过各种手段打击美国汽车产业升级的主力部队,也是一个选择。

  为什么说特斯拉是美国汽车产业升级的主力军?

  2017年全球汽车公司市值前五名:丰田,戴姆勒,大众,宝马,特斯拉。特斯拉是美国市值最高的汽车公司,虽然它在财务上各种负面消息,但是无可否认它在电动汽车技术和品牌上的领先,这也是其市值能超越通用,福特的原因。实际上现在(7月13日),特斯拉的市值仍然和通用差不多。

  打击特斯拉,这甚至比打击大豆要好,因为大豆并不是高技术产品,而且我国的确也需要大豆来满足人们的肉类消费需要,这关系到餐桌的问题。

  实际上,打击特斯拉还有更多办法,

  比方说,宣布某款特斯拉的车型没有国产补贴。

  有没有发现,在中国市场销售的电动汽车,基本全部是中国的国产锂电池,其背后的原因是2016年7月,中国通过调整补贴名录的方式,限定使用国产电池才能拿到政府补贴,日韩动力电池企业在华业务受到几乎毁灭性打击,当然他们还是可以坚持,因为我国对电动车的补贴到2020年就会取消了。

  再比如电池供应,特斯拉的电池绑定松下作为唯一供应商和技术合作伙伴,电池是电动汽车的核心部件,占成本30%-40%,这个部分不能降价,整车降成本是不可能的。

  不管是松下电池,还是和

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